العملات المستقرة ذات العائد والفرق بينها وبين العملات المستقرة التقليدية

تتجه الأنظار وبقوة لسدّ الفجوة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، ذلك المجال الجديد الذي يستقطب الاهتمام يومًا بعد يوم. تنخرط العديد من القطاعات اليوم في مجال العملات المشفرة، لكن ماذا عن العملات المستقرة ذات العائد؟ إنها عملات رقمية تختلف عن تلك التقليدية المتقلبة، لأنها مصممة لمنحك عائد ثابت بطريقة مشابهة بدرجة كبيرة للاستثمارات التقليدية العادية، لكن الأمر برمته يحدث على تقنية البلوكتشين.

الرموز المستقرة ذات العائد أو ما يُعرف أيضًا برموز العائد المدعومة بـ RWA، تعد جزءً أساسيًا من عملية ربط التمويل التقليدي بالأصول الرقمية، لذا من الضروري فهم طريقة عملها والمخاطر التي قد تتخلّلها.

ما هي العملات المستقرة ذات العائد؟

بدايةً تُعتبر العملات المستقرة عمومًا متعددة، وهي مدعومة بعملات ورقية، كما أنها مضمونة بالعملات المشفرة والخوارزميات، لتحمل عائدًا معينًا. بحيث يكون لكل عملة مستقرة ملفات تعريف مختلفة للعائدات والمخاطر.

• بالنسبة للعملات المستقرة ذات العائد، فإنها ببساطة عملات رقمية صُممت للحفاظ على قيمة ثابتة، وهي مرتبطة عادةً بعملات شهيرة ومألوفة مثل اليورو أو الدولار الأمريكي أو حتى الذهب. وتبقى العملات المستقرة في غالبيتها ثابتة من ناحية القيمة على عكس معظم الأصول الرقمية المتقلبة بشدة.
•  تولّد الأخيرة (أي الرموز المستقرة ذات العائد) دخلًا سلبيًا عبر إقراض DeFi أو الأصول الحقيقية أو التخزين.
• من بين الأمثلة على العملات المشفرة المستقرة ذات العائد كل من USDY وOUSD، بالإضافة إلى USDM. وكل عملة من العملات السابقة تستخدم نماذج مختلفة لتقديم عائد على السلسلة دون الحاجة للتخزين.
• من ضمن المخاطر المرتبطة بالأصول المستقرة ذات العائد نذكر نقاط ضعف العقود الذكية، إضافةً لإمكانية التعرض للمنصة وعدم اليقين التنظيمي.

قد يهمك أيضًا: أفضل العملات المشفرة عالية المخاطر لعام 2025 وميزاتها

أهمية الأصول المستقرة ذات العائد؟

العملات المشفرة وعبر التاريخ عُرفت بعدم استقرار أسعارها، لذا يحتاج المستثمرون والمتداولون وحتى المستخدم العادي إلى طريقة موثوقة لتقل القيمة دون أن يخافوا من خسارة نسبة 10%.

وانطلاقًا من هذه النقطة تحديدًا يأتي دور العملات المستقرة، حيث تُستخدم هذه الأصول للدفع والضمان، بالإضافة لاستخدامها لتنمية العائدات والتحوط خلال أوقات انخفاض السوق. يمكن إيجاد العملات المستقرة في البورصات المركزية بالإضافة إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي DeFi.

• يأتي الجزء الأكبر من العائد من رموز العملات المستقرة من الأصول الحقيقية، على سبيل المثال سندات الخزانة الأمريكية أو أية استثمارات أخرى مدرة للدخل والتي بغالبيتها باتت تحظى بشعبية واسعة للترميز.
• تكتسب الأصول المستقرة ذات العائد زخمًا كبيرًا بسبب العوائد المتوقعة التي توفرها، ما يجذب المزيد من الأشخاص لمجال العملات المشفرة.

اقرأ أيضًا: أشهر أنواع العملات المشفرة المستقرة في عالم التشفير

أنواع العملات المشفرة المستقرة

بعد تعريفنا للعملات المستقرة، ينبغي التطرق إلى أنواع الأصول المستقرة خاصةً وأنها تختلف فيما بينها من حيث البنية. وفيما يلي الأشكال الأكثر شيوعًا:

• عملات مستقرة مضمونة بالعملات الورقية: مثل USDC وUSDT وهي عملات مدعومة بنسبة 1:1 باحتياطات العملات الورقية، كما أنها تُخزن في حساب مصرفي وتعتبر من العملات الأكثر استخدامًا وانتشارًا.
• عملات مستقرة مضمونة بالعملات المشفرة: مثل عملة DAI المشفرة، تُدعم هذه الأصول بعملات مشفرة أخرى عوضًا عن العملات التقليدية. يمكن اعتبار هذه العملات لامركزية إلّا أنها تحتاج ضمانات إضافية لإدارة المخاطر.
• عملات مستقرة خوارزمية: مثل عملة UST، تعد هذه العملة سيئة السمعة. تعتمد غالبية هذه العملات على برمجيات وحوافز سوقية لتحافظ على سعرها الثابت دون أن تحتاج لأصول داعمة. البعض من هذه العملات كُتب لها النجاح في حين فشل غيرها فشل ذريع.
• عملات مستقرة مدعومة بسلع أساسية: مثل  PAX DOLD ترتبط هذه العملات بأصول حقيقية مثل الذهب، كما انها توفر مزيج مميز بين خصائص العملات المشفرة والقيمة الملموسة.

على الرغم من ميزات العملات المستقرة، لكن هناك مشاكل متعلقة بالشفافية واللامركزية والمخاطر. لذا من الضروري فهم الاختلافات فيما بينها.

كيف يمكن توليد العملات المستقرة ذات العائد؟

هناك عدة طرق لتوليد العملات المستقرة ذات العائد لتختلف معها استراتيجيات الدخل ومنها:

• بروتوكولات إقراض DeFi: حيث يتم وفق هذه الاستراتيجية إقراض العملات المستقرة على منصات تداول مثل Compound أو Aave لترجع بعد ذلك الفائدة المكتسبة للشخص.
• توفير السيولة والتخزين: بعض المشاريع تنشر الأموال في مجموعات DEX أو حتى أنظمة التخزين لكسب حوافز ورسوم التداول.
• عائد الأصول التقليدية: يتجه البعض الآخر لدعم العملات المستقرة بأصول حقيقية، على سبيل المثال سندات الخزانة الأمريكية حيث تتم مشاركة الفائدة مع حامليها.

أمثلة عن الأصول المستقرة ذات العائد

القائمة أدناه تتضمن أمثلة واقعية عن أبرز العملات المستقرة ذات العائد ومنها:

عملة USDY من Ondo Finance

USDY هي عملة من منصة Ondo Finance مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، إضافةً للودائع المصرفية.

• يتم الاحتفاظ بها بحيث تتراكم عائداتها تلقائيًا دون الحاجة للاحتكاك أو النقر أو الإيداع.
• العائد في USDY مدمج بها، علمًا أن العملة مناحة على منصات إيثريوم وأربيتروم وسولانا، كما أنها موجهة بشكلٍ رئيسي للمستثمرين غير الأمريكيين.

قد يهمك أيضًا: كيف يمكنك شراء منزل بالعملات المشفرة في دبي؟ أفضل الطرق القانونية والشرعية

عملة USDM من Mountain Protocol

العملة USDM هي الأخرى إحدى العملات المستقرة ذات العائد التي تدعم سندات الخزانة الأمريكية. لكن نهجها مختلف قليلًا والسبب:

• استخدامها لنموذج إعادة تحديد الأساس.
• يتم ذلك من خلال آلية معينة: إن عدد الرموز في المحفظة يزداد بشكلٍ يومي ليعكس العائد المكتسب.

اقرأ أيضًا: شرح مفهوم زراعة عوائد العملات المشفرة إيجابياتها وسلبياتها

عملة OUSD وفق بروتوكول Origin

تُعتبر OUSD من العملات المستقرة ذات العائد والتي صممت خصيصًا للتمويل اللامركزي، وتعد عملة مدعومة بعملات Dai وUSDC وTether USDt.

• يتم توظيف هذه الأصول على منصات التشفير مثل Aave أو Convex ليوزع العائد على حامليها تلقائيًا.
• لا تتطلب العملية إيداع أو قفل.
• كما أن الرصيد يرتفع بمرور الوقت حيث صُممت العملة خصيصًا لمنظومة الإيثريوم.

قد يهمك: كيف يمكنك شراء السيارات بالعملات المشفرة؟ وما هي أفضل المنصات التي توفر ذلك؟

مخاطر وتحديات تواجه العملات المستقرة ذات العائد

على الرغم من كون العملات المشفرة ذات العائد ابتكار ذكي لأنها عملات تنمو فعليًا، لكن الأمر ليس بتلك البساطة. إنّ الأصول ذات العائد تعتبر بمثابة أماكن آمنة لرأس المال، إلّا أنها تتطلب عددًا من الشروط وتحتاج لبعض التنازلات:

مخاطر العقود الذكية

تعتمد غالبية الأصول المستقرة ذات العائد على العقود الذكية لتوليد وتوزيع العائدات. لكن هذا الأمر من شأنه فتح الباب أمام احتمالات الثغرات الأمنية.

• وهذا ما حدث بالفعل عام 2020، عندما تعرضت منصة OUSD للاختراق بسبب ثغرة أمنية في العقود.
• وعلى الرغم من الإجراءات التي اتخذها الفريق لتعزيز الأمان، إلّا أن الأمر يذكّر بكون “التثبيت ثم النسيان” في DeFi من الممكن أن يحمل مخاطر خفية.

اقرأ أيضًا: أفضل تطبيقات تتبع محفظة الكريبتو لعام 2025 وميزات كل تطبيق

التعرض للمنصات الأساسية

مثلًا تحقق العملة المستقرة OUSD عائدًا عبر استثمار الأموال في منصات إرقاض DeFi، ومن الأمثلة عليها منصات Aave وConvex. ماذا يعني ذلك؟:

• يشير ذلك إلى أن العوائد تعتمد على العمل الصحيح لهذه المنصات.
• بمعنى أنه في حال تعطلت إحدى هذه المنصات أو حصلت أزمة سيولة، فقد يؤثر الأمر على استثمارات الفرد.

قد يهمك أيضًا: أفضل منصات قروض العملات المشفرة لعام 2025 وميزات كل منها

عدم اليقين التنظيمي والعوائد غير المضمونة

بعض العملات المستقرة تخضع لتنظيم كامل على سبيل المثال عملة USDM، في وقت تُعتبر عملات أخرى أقل تنظيمًا. وفي حال صنفت الجهات التنظيمية عددًا من الرموز ذات العائد كأوراق مالية، من الممكن أن تواجه قيودًا أو حتى أن تُسحب من بعض الأسواق.

ومن جهةٍ أخرى، وعلى الرغم من العائد الذي تقدمه العملات المستقرة ذات العائد، إلّا أنه يعتبر قابلًا للتقلب. لأنه وفي حال انخفضت أسعار إقراض التمويل اللامركزي مثل OUSD أو انخفضت عوائد سندات الخزانة مثل USDY وUSDM من الممكن أن يتقلص الدخل السلبي. ولأن الفرد غير مقيد بسندات فهذا يعني أن العوائد قد تختلف حسب السوق وظروفه.

اقرأ أيضًا: ماذا يعني الترميز في العملات المشفرة؟ ثورة إصدار العملات الرقمية وتداولها

المركزية والحوكمة والسيولة

تُدار الرموز المستقرة ذات العائد بواسطة فرق مركزية قادرة على التحكم في كيفية استثمار الأصول وتوزيع العائدات. من الأمثلة على ذلك الرمزين USDM وUSDY. ما يعني أن الفرد عليه أن يثق بشخص ما لإدارة المخاطر بمسؤولية.

حتى اليوم، تبقى العملات المستقرة ذات العائد المنخفض محدودة، كما أنها غير مقبولة من قبل كل بروتوكولات أو منصات التمويل اللامركزي DeFi. لذا في حال قرر الشخص الخروج من المنصة سريعًا، قد تكون السيولة المتاحة محدودة سيما في فترات ضغوط السوق.

قد يهمك أيضًا: هل ترغب بـبيع عملات بيتكوين: إليك أفضل طرق بيع البيتكوين اليوم

مستقبل الرموز المستقرة ذات العائد

يبرز الدور المحوري للعملات المستقرة ذات العائد من كونها وسيلة مستقرة تضمن تبادل وتخزين القيمة، ومع وجود الرموز المستقرة ذات العائد فإن الفائدة باتت أكبر ليُضاف إليها أيضًا التمويل اللامركزي والدخل السلبي. لذا فإن مشاريع مثل USDM وUSDY والمدعومة من سندات الخزانة الأمريكية، تربط بين العملات المشفرة والتمويل اللامركزي.

• يمكن تشبيه عمل هذه الرموز بصناديق أسواق النقد، ما يعني أنها جذابة لمنصات التكنولوجيا المالية والمؤسسات تلك التي تستكشف أصول العملات المشفرة ذات الفائدة. (اقرأ أيضًا: منظومات الدفع والتكنولوجيا المالية: منصة Simplex للعملات المشفرة)
• مستقبلًا، من الممكن أن تتيح العملات المستقرة للمستخدمين إمكانية اختيار استراتيجياتهم الخاصة لعائد العملات المشفرة، أو حتى القيام بدمج ملفات تعريف المخاطر في رمز مشفر واحد.
• من جهةٍ أخرى، سيلعب التنظيم دورًا محوريًا، لذا قد تزدهر المشاريع التي تهتم بالشفافية والامتثال والدعم القوي خاصةً تلك التي تميز بين العملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية، وتلك المستقرة ذات العائدات المشفرة.

قد يهمك أيضًا: قائمة أفضل عملات الخصوصية المشفرة 2025 وكيف تعمل؟

في الختام:

العملات المستقرة ذات العائد في تطور مستمر لتصبح بذلك أدوات مالية قوية تجمع بين العائد والأمان. وبشكلٍ عام فإن العملات المستقرة توفر استقرارًا للمتداولين دون الحاجة لمغادرة عالم التشفير، أما الرموز المستقرة ذات العائد فهي قادرة إلى جانب ذلك على تحقيق دخل سلبي أثناء الاختفاظ بها، حيث يمكن أن ينمو الرصيد بمرور الوقت دون أن يحتاج المستخدم لنقل رموزه أو قفلها أو حتى رهنها.