مصطلحات الاستثمار: مالمقصود بمصطلح استثمارات المحفظة او ما يعرف بـ Portfolio investment

تمثل استثمارات المحفظة، أو ما يُعرف بـ Portfolio Investment، أحد الركائز الأساسية في عالم المال والأعمال. حيث تعبر هذه الاستثمارات عن شراء الأصول المالية مثل الأسهم والسندات، بهدف تحقيق عوائد مالية متنوعة.

كما يتيح هذا النوع من الاستثمار للمستثمرين توزيع المخاطر عبر مجموعة من الأصول، مما يساعد في تعزيز العوائد المحتملة وتقليل التأثير السلبي لتقلبات السوق. في هذا السياق، سنستعرض في السطور التالية مفهوم الاستثمار في المحفظة، أهميتها، وكيفية إدارتها بفعالية لتحقيق الأهداف المالية، فقط تابعوا معنا.

لمحة عن استثمارات المحفظة Portfolio Investment

تشمل الاستثمارات في المحفظة تجميع عدة أصول مالية بهدف تحقيق أهداف مالية محددة مع إدارة المخاطر. بينما تعترف هذه الطريقة بأن الأصول المختلفة تؤدي دورها بشكلٍ مختلف تحت ظروف اقتصادية متنوعة، وأن بعض الأصول تحمل مخاطر أكبر مع إمكانية أعلى لتحقيق العوائد مقارنةً بأخرى.

من ناحيةٍ أخرى، تأتي استثمارات المحفظة من مجموعة من فئات الأصول، بما في ذلك:

• الأسهم، السندات الحكومية.
• السندات الشركات.
• الصناديق المشتركة.
• صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
• وشهادات الإيداع.

قد تتضمن محفظتكَ أيضًا خيارات أكثر تعقيدًا، بما في ذلك:

• المشتقات مثل الخيارات والعقود الآجلة.
• أو الأصول المادية مثل العقارات والسلع والفنون والمقتنيات.

الجوانب الأساسية للاستثمارات في المحفظة

توجد عدة جوانب أساسية لا بد من أخذها بعين الاعتبار عند الاستثمار في المحفظة Portfolio investment، مثل:

تخصيص الأصول

يتم من خلالها تحديد مقدار ما يجب تخصيصه من محفظتكَ لكل نوع من أنواع الاستثمارات. ينبغي أن يستند هذه القرار إلى:

• أهدافكَ المالية.
• مستوى تحمّلكَ للمخاطر.
• والجدول الزمني للاستثمار.

على سبيل المثال، قد يكون لدى محترف شَاب وهو يوفر للتقاعد، تخصيص أعلى للأسهم لتحقيق إمكانيات نمو أكبر. بينما قد يميل المتقاعد إلى تخصيص أكبر نحو السندات للحصول على دخل واستقرار.

بينما تتراوح هذه الأنماط عادةً من المحافظة إلى العدوانية، مع وجود العديد من التباينات بينها المبيّنة في السطور التالية:

• يفضّل المستثمرون المحافظون، الحفاظ على مدخراتهم أو رؤوس أموالهم والدخل، وغالبًا ما يكون لديهم نسبة أعلى من السندات والأصول النقدية.
• يختار بعض المستثمرين تخصيصات تركز على الدخل للحصول على تدفق نقدي منتظم من توزيعات الأرباح ومدفوعات الفائدة.
• تهدف التخصيصات المتوسطة إلى تحقيق توازن بين المخاطر والعائد من خلال مزيج أكثر توازنًا من الأسهم والسندات.
• تركز التخصيصات الموجهة نحو النمو على تقدير رأس المال، مع حصة أكبر من الأسهم لتحقيق عوائد طويلة الأجل ومرتفعة.
• تزيد التخصيصات العدوانية من التعرض للأسهم والأصول ذات المخاطر العالية، وهي مناسبة لأولئك الذين لديهم تحمل مرتفع للمخاطر وآفاق استثمار أطول.

يوفر كل نمط توازنًا مختلفًا من المخاطر والعوائد المحتملة، وهو ما يسمح للمستثمرين بمواءمة محافظهم مع ظروفهم المالية الفردية وأهدافهم.

التنويع

يُعتبر التنويع حجر الزاوية في الاستثمارات بالمحفظة. فمن خلال توزيع الاستثمارات عبر فئات أصول مختلفة وقطاعات ومناطق جغرافية متنوعة، يمكن للمستثمرين تقليل تأثير الأداء السيئ لأي أصل واحد على المحفظة. كما تساعد هذه الاستراتيجية في تخفيف المخاطر ويمكن أن تؤدي إلى عوائد أكثر استقرارًا. بناءً على ما ذكرتُه أعلاه، إليكَ أبرز طرق تنويع المحفظة:

• الطريقة الأولى: توزيع استثماراتكَ عبر مجموعة واسعة من الأدوات، بما في ذلك النقد والأسهم والسندات والصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من الأدوات المالية. يجب أن تبحث عن الأصول التي أظهرت عوائد تاريخية قليلة من الترابط، أي أنها تتحرك بشكلٍ مستقل عن بعضها البعض. يساعد هذا في ضمان المبدأ التالي: “بينما قد يتقلص جزء من محفظتك، يمكن أن تنمو أجزاء أخرى”.
• الطريقة الثانية: الحفاظ على التنوع داخل كل فئة من الأصول. بالنسبة للأسهم، يعني ذلك تضمين أوراق مالية تتفاوت حسب القطاع والصناعة والمنطقة الجغرافية وحجم السوق. كما يمكن مزج أنماط الاستثمار مثل النمو والدخل والقيمة.
• الطريقة الثالثة: يمكنكَ أيضًا تطبيق نهج مماثل على السندات من خلال تنويع آجال الاستحقاق ودرجات الائتمان.
• الطريقة الرابعة: الاستثمار في الأوراق المالية ذات ملفات المخاطر المختلفة. يمكن أن يساعد تضمين استثمارات بمستويات متفاوتة من المخاطر والعوائد المحتملة في تحقيق التوازن في محفظتكَ. ويسمح هذا بإمكانية تعويض المكاسب الكبيرة في المجالات ذات المخاطر العالية، الخسائر في الاستثمارات الأكثر استقرارًا.

إدارة المخاطر

تشمل Portfolio Investment إدارة المخاطر بشكلٍ مستمر لضمان توافقها مع مستوى تحمّلكَ للمخاطر وأهدافكَ المالية. إن الأداة الرئيسية لإدارة المخاطر هي التنويع، حيث تساعد هذه الاستراتيجية في عزل المحفظة عن الأداء السيئ لأي استثمار فردي أو قطاع سوقي.

يمكن للمستثمرين أيضًا إدارة المخاطر من خلال إعادة التوازن بشكلٍ منتظم لمحافظهم، مما يضمن أن تظل توزيعات الأصول متوافقة مع مستوى تحملهم للمخاطر وأهدافهم على الرغم من تقلبات السوق. جانب آخر رئيسي في إدارة المخاطر هو فهم مستوى تحمّلكَ للمخاطر وتعديله، وهو ما يمكن أن يتغير مع مرور الوقت بسبب عوامل مثل:

• العمر.
• التغيرات المالية.
• الحاجة إلى السيولة.
• وظروف السوق.

قد يتطلب ذلك الانتقال تدريجيًا إلى منتجات مالية أكثر محافظة مع اقتراب التقاعد، أو تعديل الاستراتيجيات خلال فترات التقلبات العالية في السوق. بالإضافة إلى ذلك، يمكنكَ استخدام أدوات مثل:

• أوامر وقف الخسارة لبيع الأصول تلقائيًا إذا انخفضت تحت سعر معين.
• أو استخدام استراتيجيات الخيارات للتحوط ضد الخسائر المحتملة.

تشمل إدارة المخاطر أيضًا أخذ التوازن بين المخاطر والعوائد لكل منتج مالي في الاعتبار. عمومًا، ترتبط مستويات المخاطر المنخفضة بعوائد محتملة أقل، بينما ترتبط مستويات المخاطر العالية بعوائد محتملة أعلى.

آفاق استثمارات المحفظة

تتراوح آفاق الاستثمار من الأجل القصير (ساعات، أيام، أسابيع) إلى فترات أطول بكثير، تمتد إلى سنوات وعقود. على سبيل المثال، قد يكون لدى المحترفين الذين أنهوا دراستهم الجامعية ولديهم خطة 401(k) أفق استثماري يمتد لعقود. في حين أن أفق متداوِل اليوم لا يستمر لأكثر من يوم التداول الحالي.

بشكلٍ عام، يجب أن يكون المستثمرون مستعدين لتحمل مخاطر أقل عند التوجه نحو المحافظ التي تمتلك أفقًا زمنيًا أقصر، مثلما يحدث عندما يقترب التقاعد. كلما زاد الأفق الزمني، زادت المخاطر التي يمكنكَ تحمّلها، حيث يوجد وقت لتعويض أي نقص.

من الواضح أنه ليس من المناسب القيام بأكثر التداولات خطورة لمجرد أن لديكَ عقودًا حتى التقاعد. بدلًا من ذلك، قد يحمل المستثمرون على المدى الطويل أنواعًا من الأسهم تعتبر أكثر خطورة، مثل:

• الأسهم متوسطة الحجم.
• الأسهم الصغيرة.
• أو الأسهم ذات النمو العالي.

استثمارات المحفظة: الإدارة النشطة مقابل الإدارة السلبية

ستحتاج إلى اتخاذ قرار بشأن رغبتك في الانخراط بشكلٍ نشط أو سلبي في استثمارات محفظتك. (وهنا لا بد من الإضاءة على فكرة قد يهمكَ التعرف عليها، وهي فكرة الاستثمار السلبي).

• تتضمن الإدارة النشطة شراء وبيع الأصول بهدف التفوق على السوق، وغالبًا ما تتطلب بحثًا وتحليلًا شاملًا. في المقابل، تهدف الإدارة السلبية إلى تكرار أداء مؤشر أو معيار محدد، مما يوفر خيار استثمار منخفض التكلفة وقليل الصيانة.
• يمكن القيام بذلك بسرعة من خلال الاستثمار في صندوق مشترك أو صندوق استثمار متداول، يتتبع مؤشرًا من الأوراق المالية التي ترغب في متابعتها، مثل مؤشر S&P 500. تُعتبر هذه من بين أكثر الصناديق شعبية للاستثمار.

على سبيل المثال، يعتبر صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) صندوقًا يُدار بشكلٍ سلبي للمستثمرين على المدى الطويل، حيث يتتبع أداء مؤشر S&P 500. يقوم مدير الصندوق ببساطة بتكرار حيازات الأسهم الكبيرة في S&P 500 وفقًا لوزنها.

اعتبارات ضريبية يجب أخذها بعين الاعتبار، ولا ينبغي ترك هذه الأمور للنهاية:

• غالبًا ما يعتمد نوع ومقدار الأصول التي ستختارها لاستثمارات محفظتكَ جزئيًا على كفاءتها الضريبية، وهو جانب أساسي من استثمارات المحفظة.
• تخضع الأصول والحسابات المختلفة لمعاملات ضريبية متباينة، مما قد يؤثر بشكلٍ كبير على عوائدكَ على المدى الطويل.
• يمكن أن يساعد استخدام الحسابات ذات المزايا الضريبية في تقليل الالتزامات الضريبية، وزيادة عوائدكَ بعد الضرائب.

فئات الأصول في استثمارات المحفظة Portfolio investment

فئات الأصول هي مجموعات من الاستثمارات التي تشترك في خصائص متشابهة وتتصرف بشكلٍ متشابه في السوق. فيما يلي أكثر الفئات تداولًا في Portfolio investment:

الأسهم

تمثل الأسهم ملكية في شركة وغالبًا ما يتم تداولها في البورصات أو في الأسواق خارج البورصة (OTC). وعليه، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد من الأسهم بطريقتين رئيسيتين:

• تقدير رأس المال (زيادة في سعر السهم).
• توزيعات الأرباح (مدفوعات دورية للمساهمين).

كما يوجد نوعان رئيسيان من الأسهم:

• الأسهم العادية: الأكثر شيوعًا، حيث تقدم ملكية وحقوق تصويت. عندما تسمع عن ارتفاع أو انخفاض سعر شركة كبيرة، فهذا هو ما يتم مناقشته عادةً.
• الأسهم المفضلة: تُعتبر أداة هجينة تحتوي على خصائص كل من الدَين والأسهم، وعادةً ما تدفع توزيعات أرباح ثابتة ولها أولوية على المساهمين العاديين في حالة التصفية.

على الرغم من اعتبارها أكثر خطورة من فئات الأصول الأخرى، يمكن للأسهم أن تحقق عوائد أعلى على المدى الطويل. ويتأثر أداؤها بأداء الشركة وظروف السوق والاتجاهات الاقتصادية الأوسع.

السندات (الأوراق المالية ذات الدخل الثابت)

تعتبر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت من “الاستثمارات بالمحفظة” التي توفر بدورها عوائد، وذلك عبر مدفوعات الفائدة المنتظمة وإعادة رأس المال عند الاستحقاق. تتمتع هذه الأوراق بعدة مميزات:

• الدخل المنتظم: يتلقى المستثمرون مدفوعات فائدة دورية تُعرف بالقسائم.
• سداد رأس المال: يتم عادةً إعادة الاستثمار الأولي عند الاستحقاق.
• مخاطر التضخم: قد لا تبقى العوائد دائمًا مواكبة للتضخم، مما قد يقلل من القوة الشرائية بمرور الوقت.
• السيولة: على الرغم من أنها أقل سيولة من الأسهم، يمكن تداول العديد من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت في الأسواق الثانوية.
• مخاطر أقل: تُعتبر السندات عمومًا أقل خطرًا من الأسهم، حيث تقدم عوائد أكثر استقرارًا ولكنها قد تكون أقل.
• تقلبات الأسعار: يمكن أن تتغير قيم السندات بناءً على تحولات في أسعار الفائدة ومخاطر ائتمان المصدر.

تلعب السندات دورًا حيويًا في العديد من استثمارات المحفظة، حيث توفر استقرارًا في الدخل وغالبًا ما تعمل كوزن موازن لتقلبات الأسهم الأعلى. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أخذ مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر الائتمان في الاعتبار، بالإضافة إلى التأثير المحتمل للتضخم عند دمج السندات في استثمارات محفظتكَ.

النقد والأصول النقدية المعادلة

يعتبر النقد والأصول النقدية المعادلة عنصرًا حيويًا في العديد من المحافظ، حيث يوفران الاستقرار والسيولة. تشمل هذه الفئة من الأصول:

• النقد.
• الودائع البنكية.
• صناديق سوق المال.
• الأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل (مثل سندات الخزانة).
• وأدوات الدَين قصيرة الأجل ذات السيولة العالية.

تتميز هذه الأصول بارتفاع سيولتها، مما يعني أنه يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد مع فقدان قليل أو دون فقدان للقيمة. عادةً ما تقدم عوائد أقل من الأسهم أو السندات، لكنها توفر شبكة أمان وأموال جاهزة للاحتياجات الفورية أو فرص الاستثمار.

على الرغم من توفير النقد والأصول النقدية المعادلة للاستقرار والسيولة، إلا أنها لا تواكب التضخم بالضرورة على المدى الطويل. بكلماتِ أخرى، قد يؤدي الاحتفاظ بهذه الأصول إلى تآكل تدريجي في القوة الشرائية. لذلك، يحتاج المستثمرون عادةً إلى موازنة السيولة والأمان مع الاستثمارات ذات العوائد الأعلى لتحقيق أهدافهم المالية على المدى الطويل.

ما المقصود بـ استثمارات المحفظة البديلة؟

هنالك نوعين رئيسيين يندرجان تحت عنوان استثمارات المحفظة البديلة Alternative Portfolio Investments، وهما:

العقارات

تُعتبر استثمارات المحفظة البديلة فئة واسعة من الأصول التي تقع خارج القائمة التقليدية للأسهم والسندات والنقد. تتمتع العديد من الاستثمارات البديلة بانخفاض السيولة، مما يعني أنه قد يكون من الصعب شراؤها أو بيعها بسرعة، كالاستثمار في العقارات. وغالبًا ما ترتبط هذه الاستثمارات بإمكانيات عوائد أعلى، ولكن أيضًا بمخاطر أعلى، وقد تتطلب أنواعًا أكبر من المعرفة أو الخبرة.

يتضمن الاستثمار في العقارات شراء وامتلاك وإدارة وبيع أو تمويل العقارات لتحقيق الربح. بينما تنقسم الاستثمارات العقارية إلى فئتين رئيسيتين:

• العقارات: تشمل العقارات السكنية (المنازل الفردية، والشقق، والعمارات)، والعقارات التجارية (مثل المباني المكتبية، والمساحات التجارية، والمرافق الصناعية)، والأراضي.
• صناديق الاستثمار العقاري (REITs): هي شركات تمتلك أو تدير أو تموّل العقارات المنتجة للدخل. تتيح صناديق الاستثمار العقاري للمستثمرين الحصول على تعرّض للعقارات دون الحاجة إلى امتلاك وإدارة العقارات الفعلية مباشرة.

يمكن أن تولد العقارات دخلًا من خلال الإيجارات، ويمكن أن تتقدّم في القيمة على المدى الطويل. ومع ذلك، تأتي أيضًا مع مخاطر مثل تقلبات السوق. إذ غالبًا ما تتأثر قيم العقارات والدخل بشكلٍ كبير بالتغيرات في الاقتصاد العام، وأسعار الفائدة، وظروف السوق المحلية. تشمل المخاطر المرتبطة بالاستثمار في العقارات تكاليف الصيانة، والفراغات، ومخاطر السيولة.

السلع

تُعتبر السلع من أقدم الفئات المتداولة، وهي عادةً مواد خام أو منتجات زراعية يتم تداولها إما في الأسواق خارج البورصة أو في البورصات مثل بورصة شيكاغو للتجارة. تشمل الأمثلة الشائعة المعادن الثمينة (مثل الذهب والفضة والنحاس)، وموارد الطاقة (مثل النفط والغاز الطبيعي)، والمنتجات الزراعية (مثل القمح والذرة والماشية)، والمعادن الصناعية (مثل النحاس والألمنيوم).

تقدم استثمارات المحفظة البديلة (السلع) عدة مميزات، ومن أبرزها:

• غالبًا ما تكون السلع مرتبطة بشكلٍ منخفض بالأسهم والسندات، مما قد يقلل من المخاطر الإجمالية لمحفظتك.
• تزيد قيمة العديد من السلع خلال فترات التضخم، مما يساعد في الحفاظ على القوة الشرائية.
• تتأثر أسعار السلع بشكلٍ رئيسي بالعوامل العالمية للعرض والطلب، بما يتناسب مع الموسم وتقلبات كل سلعة. يمكن أن تتأثر أيضًا بالعوامل المناخية، والأحداث الجيوسياسية، والدورات الاقتصادية.
• يمكن أن تكون أسعار السلع متقلبة للغاية، مما يوفر إمكانيات لعوائد عالية ومخاطر كبيرة.

يمكن للمستثمرين الحصول على تعرّض للسلع من خلال:

• الملكية المباشرة (امتلاك السلع الفعلية).
• أو العقود الآجلة (التي تعتمد قيمتها على قيمتها المتوقعة).
• أو صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة المرتبطة بالسلع.
• أو الأسهم في الشركات المنتجة للسلع.

أمثلة على الاستثمارات بالمحفظة

افترض أن لديكَ 100,000 دولار للاستثمار، وقررت بناء محفظة متنوعة مع تخصيص الأصول التالية:

• 60% أسهم:
  • 40% أسهم كبيرة الحجم في الولايات المتحدة.
  • 10% أسهم صغيرة الحجم في الولايات المتحدة.
  • 10% أسهم دولية.
• 35% سندات:
  • 25% سندات ذات تصنيف استثماري في الولايات المتحدة.
  • 10% سندات عالية العائد في الولايات المتحدة.
  • 5% أسهم صناديق الاستثمار العقاري (REIT).

تم تصميم المحفظة لتوفير تعرّض لمجموعات أصول متنوعة ذات خصائص مخاطر وعوائد مختلفة. وعليه، يتم تخصيص الجزء الأكبر للأسهم لتحقيق إمكانيات النمو، مع جزء كبير في الشركات الكبيرة الحجم في الولايات المتحدة لتحقيق الاستقرار.

توفر السندات دخلًا وتساعد في تقليل المخاطر الإجمالية للمحفظة، بينما تقدم صناديق الاستثمار العقاري تعرّضًا لسوق العقارات. تلبيةً للنسب المستهدفة، تفي الاستثمارات الأولية بمبلغ 100,000 دولار بالنسب المحددة. ومع ذلك، مع تحركات الأسواق، ستتغير تخصيصات استثمارات المحفظة.

على سبيل المثال، إذا كانت الأسهم تحقق سنة قوية، قد ينمو الجزء المخصص للأسهم ليصل إلى 65% من المحفظة. للحفاظ على ملف المخاطر المقصود، يجب عليكَ إعادة توازن محفظتكَ دوريًا عن طريق بيع أجزاء من الأصول ذات الأداء الجيد، واستخدام العائدات لشراء الأصول ذات الأداء الضعيف. بهذه الطريقة، يمكنكَ إعادة تخصيص الأصول إلى المزيج الأصلي:

• بنسبة 60% أسهم.
• ونسبة 35% سندات.
• كذلك نسبة 5% صناديق استثمار عقارية.

وعلى المدى الطويل، ستولَّد عوائد (أو خسائر) تمزج بين عوائد فئات الأصول الفردية. يساعد هذا التنويع في تقليل التقلب مقارنةً بالاستثمار في فئة أصول واحدة أو أخرى.

وبهذا الكم من المعلومات نكون قد اقتربنا من اختتام مقالنا، وبات بإمكاننا القول بالفم الملآن أن استثمارات المحفظة تمثل أداة فعالة لتقليل المخاطر وزيادة العوائد من خلال تنويع الأصول المالية. ولكن تتطلب إدارة المحفظة فهمًا جيدًا للأسواق المالية، وهو ما يجعل التعرف على استراتيجيات الاستثمار خطوة مهمة نحو تحقيق النجاح المالي.