يُعتبر تقلب الأسعار في عالم المال أحد المؤشرات الأساسية التي تعكس حالة السوق والاتجاهات المستقبلية. وتتيح المقاييس المختلفة، للمستثمرين تقييم مدى استقرار الأصول المالية وتحديد استراتيجياتهم الاستثمارية بناءً على مستويات المخاطر المقبولة. حيث يعتبر أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم، أداة حيوية يستخدمها المستثمرون والمحللون لفهم وتحليل المخاطر المرتبطة بتقلبات السوق.
وضمن هذا السياق، سنستعرض في مقالنا أفضل المقاييس لتقلب أسعار الأسهم، ونوضح كيفية حسابها واستخدامها في تحليل الأسواق المالية.
ما هو تقلب أسعار الأسهم
التقلب هو مقياس إحصائي لتشتت العائدات للأسهم أو مؤشر سوقي معين. وغالبًا ما يتم قياسه إما من خلال الانحراف المعياري أو التباين بين تلك العائدات. وفي معظم الحالات، كلما زاد التقلب، زادت مخاطر الأسهم والأوراق المالية.
في أسواق الأوراق المالية، غالبًا ما يرتبط التقلب بتقلبات كبيرة في الأسعار إما صعودًا أو هبوطًا.
تُعد تقلبات الأصول عاملاً رئيسيًا عند تسعير عقود الخيارات، لذلك من الضروري أن تختار أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم قبل المحازفة وشراءها.
غالبًا ما يشير التقلب إلى مقدار عدم اليقين أو المخاطرة المرتبطة بحجم التغيرات في قيمة الأمن:
- تعني التقلبات العالية أن قيمة الأسهم أو الأوراق المالية يمكن أن تنتشر على نطاق أوسع من القيم. وهذا يعني أن سعر الأسهم يمكن أن يتحرك بشكل كبير خلال فترة زمنية قصيرة في أي اتجاه.
- بينما تعني التقلبات المنخفضة أن قيمة الأسهم لا تتقلب بشكل كبير، وتميل إلى أن تكون أكثر ثباتًا.
اقرأ أيضًا: قائمة أهم الأسهم ذات رأس المال الصغير أو مايعرف ب Small-cap stocks.
ما هو أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم؟
يعتبر مقياس الانحراف المعياري من أكثر المقاييس شيوعًا بين المتداولين، وربا هذا أثبت أفضليته. ولكن لا يمكن أن ننسى أنه توجد بعض المقاييس الأخرى التي يمكن أن تأخذ مكان الانحراف المعياري. ويساعد فهم هذه المقاييس في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر وعيًا، مما يعزز من قدرة المستثمرين على تحقيق أهدافهم المالية في بيئة تتسم بالتغيرات المستمرة. وفيما يلي أفض أربعة مقاييس تقلب الأسهم في الأسواق المالية:
- مقياس الانحراف المعياري.
- مقياس الحد الأقصى للانخفاض.
- مقياس بيتا.
- مقياس التقلبات CBOE (VIX).
والآن لنتعرف بالشرح المفصل على أبرز التفاصيل حول كل مقياس من هذه المقاييس، وكيفية حسابها:
مقياس الانحراف المعياري
يعتبر مقياس الانحراف المعياري أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم الذي يستخدمه المتداولون والمحللون. يعكس هذا المقياس متوسط مقدار اختلاف سعر السهم عن المتوسط على مدار فترة زمنية. يتم حسابه من خلال تحديد متوسط السعر للفترة المحددة ثم طرح هذا الرقم من كل نقطة سعر. ثم يتم تربيع الاختلافات ومجموعها ومتوسطها لإنتاج التباين.
صيغة مقياس الانحراف المعياري
إن الصيغة الرياضية للانحراف المعياري هي كالتالي:
Standard Deviation = √(1 / (n – 1) * Σ (xi – x̄)²)
حيث:
- xi = قيمة النقطة i في مجموعة البيانات.
- x̄ = متوسط قيمة مجموعة البيانات.
- n = عدد النقاط في مجموعة البيانات.
وبالتالي يتم حساب الانحراف المعياري في بضع خطوات، وهي:
- ابحث عن متوسط جميع نقاط البيانات عن طريق إضافة جميع نقاط البيانات وقسمتها على عدد نقاط البيانات.
- ابحث عن تباين كل نقطة بيانات عن طريق طرح كل نقطة بيانات من المتوسط (من الخطوة 1).
- قم بتربيع كل تباين، ثم قم بإضافة كل التباينات المربعة معًا.
- قم بقسمة مجموع مربعات التباينات (من الخطوة 3) على عدد أقل من عدد نقاط البيانات بمقدار واحد.
- خذ الجذر التربيعي للتباين (من الخطوة 4) وستحصل على الانحراف المعياري.
نظرًا لأن التباين هو حاصل ضرب المربعات، فإنه لم يعد بوحدة القياس الأصلية. ونظرًا لأن السعر يقاس بالدولار، فإن المقياس الذي يستخدم الدولار مربعًا ليس من السهل تفسيره. لذلك، يتم حساب الانحراف المعياري عن طريق أخذ الجذر التربيعي للتباين، مما يعيده إلى نفس وحدة القياس المستخدمة في مجموعة البيانات الأساسية.
مؤشر بولينجر لتحليل الانحراف المعياري
على الرغم من أن الانحراف المعياري أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم، إلى أن خبراء التحليل الفني يستخدمون مؤشرًا فنيًا يسمى Bollinger Bands لتحليل هذا المقياس بمرور الوقت. تتألف Bollinger Bands من ثلاثة خطوط: المتوسط المتحرك البسيط (SMA) ونطاقين يقعان على مسافة انحراف معياري واحد أعلى وأسفل المتوسط المتحرك البسيط. المتوسط المتحرك البسيط هو في الأساس نسخة مبسطة من سعر السهم التاريخي، ولكنه أبطأ في الاستجابة للتغيرات.
تعكس النطاقات الخارجية تلك التغييرات لتعكس التعديل المقابل للانحراف المعياري. يتم إظهار الانحراف المعياري من خلال عرض نطاقات بولينجر. كلما كانت نطاقات بولينجر أوسع، كلما كان سعر السهم أكثر تقلبًا خلال الفترة المحددة. السهم ذو التقلب المنخفض له نطاقات بولينجر ضيقة جدًا تقع بالقرب من المتوسط المتحرك البسيط.
في المثال الموضح في الشكل أدناه، يظهر مخطط أسعار مبسط لصندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) مع Bollinger Bands. في الغالب، تم تداول السهم ضمن قمم وقيعان النطاقات على مدى نطاق شهر واحد، على الرغم من أنه انخفض إلى ما دون النطاق الأدنى لمدة أسبوع واحد تقريبًا. كان السعر بين حوالي 495 دولارًا و522 دولارًا للسهم خلال الشهر.
غالبًا ما يتم استخدام نطاقات بولينجر كمؤشر على النطاق الذي تتداول فيه الأوراق المالية، حيث يشير حد النطاق العلوي إلى سعر مرتفع محتمل للبيع، ويشير حد النطاق السفلي إلى سعر منخفض محتمل للشراء.
تعرف على: أفضل أسهم التداول طويل الأمد: أسهم ذات ربح متوقع على المدى البعيد.
مقياس الحد الأقصى للانخفاض
يمكن اعتبار مقياس الحد الأقصى للانخفاض كأفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم في الأسواق المالية. يعد هذا المقياس وسيلة فعالة للتعامل مع التقلبات السعرية من خلال تحديد الحد الأقصى للخسارة المحتملة. غالبًا ما يتم تحديد الحد الأقصى للانخفاض استنادًا إلى أكبر خسارة تاريخية للأصل، والتي تقاس من أعلى نقطة سعرية إلى أدنى نقطة خلال فترة زمنية معينة.
في بعض الحالات، يمكن استخدام الخيارات المالية كوسيلة لضمان أن استثمارًا معينًا لن يتعرض لخسارة تتجاوز مقدارًا محددًا مسبقًا. بعض المستثمرين يفضلون تخصيص أصولهم بناءً على تلك التي حققت أعلى عائد تاريخي ضمن نطاق محدد من الحد الأقصى للانخفاض.
يبحث العديد من المستثمرين الناجحين عن الأسهم التي تتمتع بقدرة على الارتفاع بشكل أكبر من السوق خلال الاتجاهات الصاعدة، وتبقى مستقرة أثناء الاتجاهات الهبوطية. الفكرة الرئيسية وراء هذا البحث هي أن هذه الأسهم تحافظ على استقرارها لأن المستثمرين يميلون إلى الاحتفاظ بالأسهم الرابحة رغم أي نكسات بسيطة أو مؤقتة قد تحدث.
علاوة على ذلك، يُعتبر أمر وقف الخسارة أداة شائعة تُستخدم عادةً للحد من الحد الأقصى للانخفاض. في هذه الحالة، يتم بيع السهم أو الاستثمار الآخر بشكل تلقائي عندما ينخفض السعر إلى مستوى محدد مسبقًا. ومع ذلك، قد تحدث فجوات سعرية في بعض الأحيان، مما يؤدي إلى تحركات سريعة في السعر. قد تمنع هذه الفجوات تنفيذ أمر وقف الخسارة في الوقت المناسب، مما يعني أن سعر البيع قد يكون أقل من مستوى وقف الخسارة المحدد مسبقًا.
صيغة مقياس الحد الأقصى للانخفاض
يمكن حساب مقياس الحد الأقصى للانخفاض يجب عليك طرح قيمة الذروة من قيمة القاع وقسّم الإجابة على قيمة الذروة. حيث توجد صيغة بسيطة لتحديد الحد الأقصى لقيمة الانخفاض في سعر السهم وهي:
الحد الأقصى لقيمة الانخفاض = الأقصى قيمة الذروة ــ قيمة القاع / قيمة الذروة.
من أجل المناقشة، لنفترض أن قيمة القاع كانت 5 دولارات وقيمة الذروة كانت 10 دولارات. يمكنك إجراء الحساب التالي:
الحد الأقصى لقيمة الانخفاض = 5 – 10 / 10 = -0.5 = -50%.
كلما كانت نسبة الانخفاض الأقصى أكبر، كلما كان رأس المال أكثر تقلبًا.
أسوأ انخفاض أقصى ممكن هو -100%. في هذه الحالة، يصبح الاستثمار بلا قيمة تمامًا ويتم خسارة كل رأس المال الملتزم به.
وسوف يفضل المستثمرون الذين يتجنبون المخاطرة الأسهم التي لديها مستويات سحب قصوى أضيق، لأن هذا مؤشر على أن الخسائر العامة الناجمة عن أي استثمار من هذا القبيل لن تشكل سوى نسبة صغيرة من إجمالي رأس المال.
على الرغم من أن مقياس الحد الأقصى للانخفاض يُعتبر كأفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم، إلا أن أحد أبرز عيوبه هو أنه، رغم أخذه في الاعتبار أكبر خسارة محتملة قبل الوصول إلى ذروة جديدة، إلا أنه لا يُراعي انتظام الخسائر أو حجم الأرباح التي قد تُحقق.
مقياس بيتا
بعد الانحراف المعياري، يُعتبر بيتا عمومًا أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم. يُساعد بيتا في تحديد ملف المخاطر العام للأصل، ويستخدمه المستثمرون بشكل شائع لقياس المخاطر المرتبطة بالأسهم الموجودة في صناديق المؤشرات الرائدة مثل S&P 500.
وُلِد مفهوم بيتا من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الأصلي (CAPM)، الذي يحسب قيمة تمويل الأسهم والمخاطر الظاهرة للمستثمرين المحتملين. يعتمد هذا النموذج على صيغة أساسية تتمثل في التباين المقسوم على التباين. مع ذلك، يُعتبر الجانب السلبي لبيتا أنه يفشل في احتساب عامل التباين بشكل كامل.
عند قياس بيتا، يتم تحديد المعيار المحايد عند 1.0. وعادةً ما يُعطى المؤشر نفسه هذا المعيار، في حين أن الأسهم المدرجة ضمن الصندوق قد تحدد أيًا من الجانبين بالنسبة لهذا الرقم. كلما ارتفعت درجة بيتا، زادت احتمالية تقلب القيمة السوقية للسهم. إذا كانت درجة بيتا أقل من 1.0، فهذا يعني أن نطاق تداول السهم أضيق بكثير، مما يناسب المستثمرين الذين يخشون المخاطرة أو يفضلون الصفقات القصيرة، التي تُعرف بالمضاربة القصيرة، حيث يقوم المتداولون بفتح وإغلاق أوامر على أحد الأصول في غضون دقائق أو ثوانٍ للاستفادة من تقلبات الأسعار.
على سبيل المثال، إذا انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل حاد، فمن المرجح أن يتبع السهم المعني نفس الاتجاه ويهبط بمقدار مماثل.
قيَم مقياس بيتا
تمتلك الأوراق المالية المستقرة نسبيًا، مثل المرافق العامة، قيم بيتا أقل من 1، مما يدل على تقلب أقل مقارنة بالسوق العامة. بينما تتمتع الأسهم في القطاعات سريعة التغير، خاصة في قطاع التكنولوجيا، بقيم بيتا أعلى من 1، مما يدل على تقلبات أكبر. تشير بيتا 0 إلى أن الأوراق المالية الأساسية لا تتعرض لتقلبات مرتبطة بالسوق، مثل النقد في حالة عدم وجود تضخم. ومع ذلك، هناك أصول تتمتع ببيتا منخفضة أو حتى سلبية، لكنها قد تتعرض لتقلبات كبيرة لا ترتبط بسوق الأوراق المالية.
مقياس التقلبات CBOE (VIX)
يعد مقياس التقلبات (VIX) أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم، من ناحية تحديد توقعات التقلب في خيارات المؤشرات لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. وصف تجار الأسهم المتمرسون هذا المقياس بأنه مؤشر الخوف، إذ يقيس حالة عدم اليقين السائدة في الأسواق. استُحدث مؤشر التقلبات (VIX) من قِبل بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE)، ويعتبر مقياسًا استشرافيًا يُحدد الحركة المحتملة لأسعار الأسهم خلال الثلاثين يومًا التالية من التداول. يعتمد هذا المؤشر على خيارات البيع والشراء الخاصة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
عندما يكون مؤشر التقلبات (VIX) مرتفعًا بشكل تاريخي، فهذا يُشير إلى أن أسواق الأسهم من المحتمل أن تكون متقلبة وهابطة. خلال العام الحالي 2024 وكما موضح بالشكل أدناه، شهد مؤشر التقلبات (VIX) زيادة بنسبة 76% مع ارتفاع التضخم على مستوى العالم. لتصبح قيمته حوالي 17% وهذا يُعتبر ارتفاعًا كبيرًا.
في ذروة الأزمة المالية العالمية في عام 2008، سجل مؤشر التقلبات (VIX) أعلى مستوى له على الإطلاق عند 79.13، في حين كان في 21 أكتوبر 2022 عند 29.43.
بشكل عام، يُعتبر أي مستوى لمؤشر VIX أعلى من 30 دليلاً موثوقًا على وجود حالة من عدم اليقين في الأسواق المالية.
كيفية تقليل تأثير التقلبات على محفظة الأسهم الخاصة بك
في البداية، لا بد أن تختار أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم لمعرفة مدى تأثير التقلبات ع الأسهم. ثم توجد بعض الخيارات للحد من تأثير هذه التقلبات، وأبرز هذه الخيارات:
- أحد الخيارات الأولى المتاحة لك للحد من تأثير التقلبات على الأسهم في محفظتك الاستثمارية هو تنويع فئات الأصول التي تستثمر فيها. تميل السندات الحكومية والأسهم إلى العمل في اتجاهين متعاكسين ويمكن أن تكون بمثابة تحوط فعال ضد هبوط الأسهم.
- قد تفكر أيضًا في إعادة التوازن لمحفظتك الإجمالية بناءً على ملف تعريف جديد للمخاطر والمكافآت. في ظل ظروف السوق الهبوطية بشكل خاص، قد يكون من الجيد تقليل نسبة حيازات الأسهم داخل محفظتك. غالبًا ما يكون نموذج تخصيص الأصول المتوازن هو الحل الأمثل. يمكنك تضمين بعض الأسهم عالية المخاطر التي يمكن أن تحقق عوائد ضخمة، بالإضافة إلى السندات الحكومية أو التجارية الأكثر تحفظًا.
- كما أن المناخ التضخمي يؤثر على اختيارك للسندات. ففي أوقات التضخم المرتفع، من الممكن ألا تواكب السندات المنخفضة المخاطر وعائد التضخم المنخفض، مما يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية لمحفظتك.
في ختام هذا المقال، يتضح أن أفضل مقياس تقلب أسعار الأسهم يلعب دورًا حاسمًا في مساعدة المستثمرين على فهم المخاطر المرتبطة باستثماراتهم. من خلال استخدام مقاييس لتقلب أسعار الأسهم، يمكن للمستثمرين تقييم استقرار الأصول واتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. في ظل بيئة السوق المتغيرة، يُعتبر الاستناد إلى هذه المقاييس أمرًا ضروريًا لتحقيق النجاح المالي. لذا، من المهم أن يبقى المستثمرون على دراية بتطورات هذه المقاييس وكيفية تأثيرها على استثماراتهم في المستقبل.
